从财务表现来看，天和环保的营收和净利润在2020年至2022年呈现增长趋势，营收从1.19亿元增至1.94亿元，净利润从1821.96万元升至2928.86万元。然而，表面的增长掩盖了现金流与盈利质量的矛盾。2020年至2022年，公司经营活动产生的现金流净额分别为1130.69万元、2496.82万元和958.87万元。值得注意的是，2022年净利润同比增长14%的同时，现金流却同比大幅减少61.6%。这种现象反映出公司利润转化为现金的能力较弱，可能存在“账面盈利”与实际资金流动不匹配的风险。
另一个财务隐患是应收账款问题。2020年至2023年，公司应收账款账面价值逐年攀升，分别为7071.11万元、7942.77万元和1.09亿元，其中1年以上长账龄应收账款占比从37.76%增至42.35%。更令人担忧的是，截至2023年4月末，2020年至2022年产生的应收账款期后回款率分别仅为68.93%、50.79%和26.11%，回款效率持续走低。与此同时，公司对部分信用状况恶化的客户仍保持合作，例如某些客户已被列为失信被执行人，但天和环保并未停止交易，导致坏账风险加剧。尽管2022年计提了1215.43万元坏账准备，占当年净利润的42%，但其坏账计提比例仍低于行业平均水平，存在低估潜在损失的可能性。
