长江商报：奈雪的茶关停亏损子品牌台盖 加盟业务遇冷放开两月仅开店4家放开加盟后进展缓慢，奈雪的茶（02150.HK）宣布关停旗下中低端品牌台盖所有门店。近日，奈雪发布公告显示，截至2023年12月31日，公司合计运营7家台盖门店，这些门店将在2024年陆续关停。2023年上半年，台盖门店经营亏损约470万元。奈雪认为，虽然关停台盖门店预计将为集团带来人民币数百万元的闭店损失，但从长远角度，此举将有利于集团控制成本，加强战略聚焦。去年7月20日，奈雪的茶正式推出“合伙人计划”，开放加盟，并预计去年底加盟门店规模或达100家。但截至去年9月30日，奈雪的茶共经营1360间直营门店，第三季度新增门店166家，加盟店仅开出4家。放开加盟背后，奈雪直到2023年上半年才开始盈利，但净利润率仅有2.5%。业内人士表示，新茶饮赛道的下半场才刚刚开始，奈雪的茶面临的挑战越来越大，如何能在激烈竞争中提升核心竞争力、构筑护城河才是关键所在。关停台盖或损失数百万奈雪的茶在今年将逐步关停子品牌台盖的门店。公开资料显示，台盖成立于2016年，在设立之初定位是填补中低端市场，客单价在16元左右，而在2022年调价以前，奈雪的饮品平均标价约27元。同奈雪的茶一样，台盖首先在深圳开店，而后在武汉、成都、长沙等城市开设直营店。截至2018年9月，台盖与奈雪的茶的门店数分别为50余家和100余家。此后，台盖便不再扩张呈现收缩趋势，2018年、2019年一直保持在83家的规模，2020年末门店数降至64家，2021年和2022年分别新增14家和8家，2023年没有新增门店。截至2023年12月31日，奈雪的茶合计运营7间台盖门店。预计在2024年，这些台盖门店将陆续关停。经营业绩方面，根据奈雪财报，2018年和2019年，台盖的营业收入分别为1.56亿元、1.85亿元。2020年后，台盖业绩开始一路下滑。财报显示，2020—2022年，其营业收入分别为1.52亿、1.41亿元、8258.4万；2022年甚至出现亏损，门店经营利润由上年同期的盈利1872.6万变为亏损1194.9万。2023年上半年，台盖录得门店经营亏损约人民币470万元。台盖在奈雪的收入占比也不断缩减，2018年—2022年，台盖分别实现营收1.56亿元、1.85亿元、1.53亿元、1.41亿元、8258.4万元，占奈雪总收入的比例分别为14.3%、7.4%、5.0%、3.3%、1.9%。而在2023年上半年，台盖实现营收3319.6万元，同比下跌24.07%，占奈雪收入比例仅剩1.3%。奈雪称，关停台盖主要是其过往未创造可观利润，而且奈雪希望将业务聚焦于主营品牌奈雪。虽然关停台盖门店预计产生数百万元的闭店损失，但从长远角度，这将有利于奈雪控制成本，加强战略聚焦。2022年年初，奈雪宣布大幅降价，产品全线降至30元以下，目前奈雪价格在“15—20元”区间饮品占比约在60%，台盖和奈雪的价格差异不再明显。开放加盟店进展缓慢随着台盖门店将逐步关停，奈雪旗下运营的品牌将只剩“奈雪”一个。一直坚守自营模式的奈雪在去年7月开放加盟模式，并提出年底达到百家加盟店的目标。2023年3月31日，奈雪的茶发布了一项创始以来最大规模的拓店计划，奈雪的茶联合创始人、董事长兼首席执行官赵林在业绩会上表示，奈雪的茶计划2023年开店600家，主要集中在一、二线城市。而据此次公告，奈雪于2023年全年共计净新增506家奈雪的茶直营门店，若加盟门店达到近百家，则可以完成年初目标。但高额的加盟费和装修费降低了加盟商选择奈雪的可能性。据悉，奈雪将加盟店铺面积限定在90—170平方米，单店投资金额约100万元，合伙人需出示150万元及以上的流动资金验资证明或其他资产证明。在最新的公告中，奈雪并未透露其加盟业务的最新情况。此前，奈雪在2023年三季度财报中披露，自2023年7月放开加盟以来到2023年9月底，其加盟门店只有4家。目前，奈雪的茶加盟门店主要集中在中、低线城市。业内认为，奈雪的茶加盟店走的仍是大店模式，加盟跑规模，跟重资产的大店模式本身就是“互斥”的，扩张效率低也是意料之中。对比2022年11月开放加盟的喜茶，截至2023年底，喜茶门店数已突破3200家，其中事业合伙门店超2300家。“小而美”的门店加盟模式，或成为喜茶提速的关键。根据喜茶披露的合伙人开店条款，以40—50平方米的门店为基础模型，开设这样一家喜茶加盟店需要40.8万元。放开加盟的奈雪背后，奈雪依旧面临着巨大的盈利压力。目前，奈雪的茶已连续5年亏损，从2018年到2022年，亏损金额分别为0.66亿元、0.39亿元、2.02亿元、1.45亿元、4.61亿元，累计亏损额达到9.13亿元。据奈雪发布的2023年中期业绩显示，报告期内公司实现收入25.9亿元，归母净利润为0.66亿元，同比扭亏为盈。但净利润率仅有2.5%。资本市场上，2021年6月30日，奈雪的茶正式在港交所挂牌上市，上市当天开盘即破发，此后股价更是一路下跌，2022年市值一度蒸发超70%。2023年全年奈雪股价累计跌57.9%。截至2024年1月19日收盘，奈雪的茶股价报2.97港元/股，跌1%，较历史高点跌去近八成。从行业来看，随着大环境好转，新茶饮赛道的下半场才刚刚开始。去年以来，至少有6家新茶饮品牌考虑IPO消息传出，同时，部分品牌围绕着万店规模的争夺也提上日程，奈雪面临的挑战越来越大，如何能在激烈竞争中提升核心竞争力构筑护城河才是关键所在。

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