6月30日，广州通则康威科技股份有限公司（简称“通则康威”）在深圳证券交易所（简称“深交所”）IPO上会获通过。

在当日的上市委审议会议现场，上市委要求通则康威结合业务模式、紫光展锐第二代芯片产品相关销售情况等，说明2025 年第四季度业绩大幅增长的合理性，报告期境外销售收入的真实性；此外，结合市场竞争格局、未来市场空间、产品销售价格及毛利率变动、在手订单、经营业绩预测等情况，说明2026年盈利预测的合理性、谨慎性，未来经营业绩增长的可持续性。

上市委还对通则康威提出了需进一步落实的事项，要求通则康威结合未来市场空间及拓展、期后经营业绩、研发投入及成效、毛利率变动等情况，说明未来经营业绩增长的可持续性。

ICT领域龙头企业，九成业绩来自境外

通则康威创立于2019年，为国家级专精特新重点“小巨人”企业、国家级高新技术企业、广东省制造业单项冠军企业，主要产品包括CPE类产品、便携式产品、工业电子产品、光通信产品和传统整机产品五大类，广泛应用于家庭、政企、商业、工业场景下的宽带连接，核心客户包括中国移动、中国联通、中国电信等全球主要运营商。

2023年至2025年（简称“报告期”），通则康威的营业收入分别为10.25亿元、11.52亿元和16.46亿元；扣非净利润分别为9874.96万元、7523.72万元和8761.22万元。

受研发投入占比持续增大、产品迭代、国际局势变化导致的运费成本占比阶段性上升等因素影响，通则康威2024年度净利润较上年同期有所下滑。2025年度，通则康威基于紫光展锐第二代国产5G芯片方案CPE产品顺利上市，净利润企稳回升。

今年1—3月，公司实现的营业收入为5.22亿元，较上年同期增长118%；归属于母公司所有者的净利润为4589万元，较上年同期增长243%；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为4546万元，较上年同期增长244%。公司预测2026年度营业收入和净利润分别为19亿元、1.29亿元。

需要注意的是，2025年公司业绩有九成来自境外。报告期内，公司境外销售收入占当年主营业务收入的比例分别为81%、85%和91%，呈逐年上升趋势，主要来自亚太、中东、非洲等“一带一路”国家和地区。

应收账款金额也随之迅速增长。报告期各期末，公司应收账款金额分别为2.06亿元、3.26亿元和5.32亿元，占流动资产的比例分别为26%、35%和41%。应收账款增长速度较快，且占流动资产比例在最新一期已超四成。

公司商业模式、业绩成长性等被交易所重点追问

通则康威创业板IPO于2025年6月30日获受理，上会前完成三轮问询及一次审核中心意见落实函答复。

深交所在首轮问询中对通则康威提出了15个问题，涉及产品市场空间以及行业发展及成长性、核心技术与创新性、募投项目、员工持股平台、其他合规性事项、营业收入变动合理性、销售模式及客户、原材料采购及供应商、外协加工与运输费用、毛利率变动合理性、销售费用、研发费用及研发活动、应收账款、存货、经营性现金流下滑。

在第二轮问询中，深交所将关注重点进一步聚焦产品替代风险及市场成长空间、核心技术与业务合作模式、2025年全年业绩波动合理性、收入及客户、毛利率持续下滑、境外服务费用完整性、应收账款账龄增长为主的7个问题。

但相关答复未能完全打消监管疑虑，深交所随后又进行了第三轮问询。重点关注问题直指紫光展锐第二代产品在2025年四季度实现批量销售以及2025年四季度业绩大幅增长。

通则康威本次冲刺创业板IPO拟合计募集资金13.81亿元，资金主要投向三大项目，其中7.92亿元用于研发运营中心及信息化建设项目，将分别在广州南沙布局总部研发基地，同步建设深圳、上海两处研发基地，围绕5G-A、工业互联网宽带终端、有线宽带智能连接终端等方向完善研发场地、软硬件设备与企业信息化体系，夯实前沿通信技术研发能力；2.89亿元投向全球营销服务网络建设项目，在国内布局济南等核心城市网点，海外在亚太、中东、欧洲、拉美等区域设立代表处、售后中心及迪拜产品展厅，完善海内外市场开拓与本地化服务体系，进一步扩大全球运营商市场覆盖；剩余3亿元募集资金用于补充公司流动资金。