3月11日，北交所官网披露湖北博韬合纤股份有限公司（简称“博韬合纤”）IPO第二轮问询函的回复。公司就治理有效性、收入增长合理性及核查充分性、成本核算准确性及毛利率下滑风险等作出说明。资料显示，博韬合纤成立于2002年，专业从事丙纶短纤、涤纶短纤及其他化学纤维的研发、生产和销售。业绩方面，报告期（2022年至2024年）各期，博韬合纤营业收入分别为6.55亿元、7.41亿元、8.36亿元；归母净利润分别为6354.76万元、6207.18万元、6370.49万元。同期，公司毛利率分别为16.35%、15.47%和14.50%，呈逐年下滑趋势。博韬合纤提示称，若未来公司所处市场经营环境出现不良变化导致市场整体毛利率下降、原材料价格受市场因素影响大幅上涨而公司不能将该影响有效传递给下游客户、公司新产品开发和市场拓展不及时等，将可能对公司的毛利率水平产生不利影响，导致公司产品的毛利率有所下滑。据招股书，博韬合纤拟募资3.45亿元，其中1.21亿元用于年产2万吨丙纶短纤及1.8万吨涤纶纤维项目、9112.10万元用于智能化改造项目、8787.39万元用于研发中心建设项目、4500万元用于补充流动资金。

值得注意的是，3月6日，博韬合纤发布公告称，公司于3月4日召开第一届董事会第十五次会议，审议通过了《关于调整公司向不特定合格投资者公开发行股票募集资金投资项目及其可行性的议案》。调整后，博韬合纤IPO拟募资额降至2.82亿元。北交所问询函指出，报告期内，博韬合纤涤纶短纤毛利率为负。博韬合纤被要求结合报告期内涤纶短纤的生产成本、毛利率、售价、产销率及变动情况，报告期后在手订单及新老客户变化情况，进一步说明涤纶纤维项目投产后对公司盈利能力的影响、项目业绩预测的合理性、谨慎性、新增产能的消化能力。博韬合纤回复称，报告期内，公司涤纶短纤业务仍处于市场开拓与产能爬坡阶段，产品毛利率较低。公司涤纶短纤产品在国内市场份额尚小，未来发展空间广阔；同时，公司已积累了一批优质的汽车内饰制造商客户，具备良好的合作基础。本次募投项目的实施旨在进一步扩大涤纶产品产能、增强市场供给能力。项目建成后，预计将有助于增强公司盈利能力并提升公司市场地位。然而，若未来市场需求发生重大变化，或公司市场拓展不及预期，可能导致新增的1.8万吨涤纶短纤产能无法被充分消化，从而对募投项目的预期效益产生不利影响。

股权结构方面，招股书显示，张传武及其妻子秦建华为博韬合纤实际控制人，二人合计控制公司89.4602%股份的表决权。北交所关注到，博韬合纤实际控制人多名家族成员在公司任职，任职岗位包括采购部门负责人、采购专员、生产部副主管、车间副主任等。此外，实际控制人家族成员任职的湖北鑫汉源地毯有限公司（下称“鑫汉源地毯”）为博韬合纤客户、荆门市华辰地毯有限公司（下称“华辰地毯”）为博韬合纤客户及供应商。对此，博韬合纤表示，公司相关股东、董事、高级管理人员及其他核心人员之间存在亲属关系、存在实际控制人的家族成员及实际控制人兄弟姐妹的子女在公司任职具备履行职责所必需的知识及学历、技能和投入的时间，能够勤勉尽责履行相关职责。实际控制人家族成员薪酬与相同岗位其它人员薪酬不具有明显差异，差异具有合理性。