房企2025年整体业绩概况出炉。

　　新商业市场：数据显示，截至目前已有65家A股上市房企发布业绩预告，其中去年预计实现盈利的房企仅16家，其余49家均出现不同程度的亏损，亏损房企数量占比超七成。从“预亏”规模看，去年预计亏损超百亿的有5家，亏损规模较高的超八百亿。

　　在A股上市房企中，万科A(4.680, -0.20, -4.10%)目前亏损规模居首。该公司预计，2025年归属于上市公司股东的净利润亏损约820亿元，较上年同期亏损494.78亿元大幅扩大；扣除非经常性损益后的净利润亏损约800亿元，上年同期亏损453.94亿元。

　　除了房开结算规模下降、毛利率处于低位、资产计提减值等行业普遍因素，万科去年业绩预亏的原因还有：部分经营性业务扣除折旧摊销后整体亏损，部分非主业财务投资出现亏损；部分大宗资产交易和股权交易价格低于账面值。

华夏幸福(1.530, -0.03, -1.92%)、绿地控股(1.600, -0.04, -2.44%)、华侨城A(2.590, -0.15, -5.47%)、金地集团(3.110, -0.14, -4.31%)四家房企，去年“预亏”规模都超过百亿，期内预计归母净利润数值分别为-240亿元～-160亿元、-190亿元～-160亿元、-155亿元～-130亿元、-135亿元～-111亿元，部分房企已经实质性“资不抵债”。

　　细看上述百亿亏损房企，出现业绩“黑天鹅”的原因类似。华侨城表示，亏损主要因地产业务收入结转金额和毛利率下降，以及“强去化、促回款”下部分存量资产转让形成亏损。

　　金地方面也称，本期业绩预亏主要因为：公司近年销售规模下降，本年可结转面积减少，营业收入较上年下滑；根据市场情况调整经营及销售策略，加大去化力度，部分项目存货可变现净值低于成本，基于谨慎性原则计提存货跌价准备和信用损失准备。

　　此外，“预亏”规模在50亿至百亿之间的房企有荣盛发展(1.560, -0.06, -3.70%)、华发股份(4.020, -0.24, -5.63%)、信达地产(3.310, -0.13, -3.78%)、首开股份(5.550, -0.05, -0.89%)、金融街(2.730, -0.10, -3.53%)；“预亏”规模在20亿至50亿之间的房企有福星股份(2.200, -0.06, -2.65%)、光明地产(3.980, -0.13, -3.16%)、北辰实业(1.750, -0.04, -2.23%)、大悦城(3.650, -0.26, -6.65%)、南山控股(2.730, -0.30, -9.90%)等6家房企；“预亏”规模在10亿至20亿之间的房企共10家。

　　另有中洲控股(8.220, -0.15, -1.79%)、财信发展(2.550, -0.28, -9.89%)、万通发展(11.580, -0.85, -6.84%)、上实发展(5.360, -0.21, -3.77%)、合肥城建(13.210, -0.73, -5.24%)、中国武夷(3.040, -0.06, -1.94%)、凤凰股份(4.190, -0.08, -1.87%)、城建发展(5.450, -0.17, -3.02%)、大龙地产(2.850, -0.03, -1.04%)、云南城投(2.320, -0.04, -1.69%)等23家房企“预亏”规模在1亿至10亿之间。

　　对比出现亏损的房企，去年预计实现盈利的房企数量仅16家，占比不到三成。

　　出险房企金科股份预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为300亿元～350亿元，基本每股收益预计在2.8元至3.3元之间。不过，这一大额盈利数值，是因为重整计划执行完毕、形成债务重整收益约680亿～700亿元，该收益计入了当期非经常性损益。

　　龙头房企保利发展(6.630, -0.18, -2.64%)，艰难维持住了“正盈利”。2025年度业绩快报显示，保利发展去年营业收入约3082.61亿元，同比减少1.09%；归属于上市公司股东的净利润约10.26亿元，同比减少79.49%；基本每股收益0.09元，同比减少79.47%。

　　另一头部房企招商蛇口(10.080, -0.49, -4.64%)，预计去年归母净利润为10.05亿元～12.54亿元，较上年同期下降69%～75%，扣除非经常性损益后的净利润预计为1.54亿元～2.31亿元。业绩下滑主要因为，部分项目计提减值准备、交付规模减少、联合营企业投资收益减少。

　　其余实现盈利但规模不大的房企有衢州发展(3.600, -0.10, -2.70%)、大名城(4.840, -0.18, -3.59%)、世荣兆业(6.090, -0.05, -0.81%)、中华企业(2.800, -0.15, -5.08%)、粤宏远A(4.160, -0.09, -2.12%)、广宇集团(3.690, -0.08, -2.12%)、苏宁环球(2.300, -0.04, -1.71%)、亚通股份(7.750, 0.10, 1.31%)、渝开发(4.960, -0.12, -2.36%)等13家房企，其中仅衢州发展预计盈利过两亿。

　　合计来看，2025年上述49家业绩“预亏”的房企，去年总亏损规模在-2026亿元到-2352亿元之间；如果加上预计实现盈利的房企，前述65家房企去年净利润总值在-1640亿元到-2022亿元之间。整体而言，去年A股地产板块亏损规模最高将超两千亿。

　　房企业绩表现与楼市行情走势息息相关。在业内专家看来，短期内房企要修复“利润表”仍面临一定压力。一方面，全国商品房销售规模仍在下降，房价表现也面临一定压力。当前楼市仍处于“去库存”阶段，能否真正“止跌回稳”对房企业绩至关重要。

　　新商业市场：值得注意的是，新年以来，核心城市的市场出现一定积极因素。克而瑞数据显示，1月重点13城市二手房成交面积约810万平方米，环比上升16%，同比增长33%。“不少核心城市二手房成交明显放量，房价下跌幅度收窄，挂牌量也有所下降。”该机构称，如果二手房价格能够持续企稳、成交保持活跃，有望推动整体市场“止跌回稳”。