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央广网北京10月28日消息（记者 牛谷月）记者了解到，首批18只主动ETF于10月23日开售，仅三个交易日便有11只触及募集上限。据悉，首批产品成立后，有望从10月底开始，为市场带来超350亿元增量资金。
多名市场人士认为，在当前市场调整、交投降温背景下，主动ETF热销与入市释放出补充承接资金、提振信心、改善资金结构等多重积极信号。
补充承接资金，缓解负反馈压力
国信证券策略首席分析师吴信坤认为，主动ETF募集资金逐步建仓，叠加上市公司和股东实施回购增持，将为二级市场补充资金承接力量，缓和价格下跌与被动减仓相互强化的负反馈；机构积极认购、企业及股东以实际资金表达价值认可，并辅以经营利好披露，也有助于缓解悲观预期、提振市场信心、带动观望资金入场。
吴信坤表示，在市场成交额放缓、资金观望情绪较重的背景下，主动ETF此时募集并进入建仓期，可为二级市场补充宝贵的承接资金，缓解局部筹码集中释放时的流动性压力，降低被动卖出对价格的冲击。伴随新增买盘逐步落地，市场对存量筹码缺乏承接、调整持续加深的担忧有望减轻，撬动更多观望资金回流。其作用不仅体现在增加买盘，还在于改善投资者对后续承接能力的判断，部分投资者因担忧流动性不足而提前卖出的动机有望减弱。近期交投明显降温，10月27日沪深两市成交额约1.46万亿元，较6月高点下滑超五成，多只主动ETF提前结募、机构认购并承诺长期持有，释放出仍有资金愿意在调整阶段配置权益资产的积极信号。
打通入市新通道，改善资金结构
国金证券首席策略官牟一凌表示，主动ETF把主动管理能力嵌入可盘中交易、信息透明、申赎便捷的ETF载体，正在打通居民财富、机构配置进入权益市场的新通道。就增量资金看，主动ETF不是简单替代存量基金，而是以“专业管理+工具化交易”覆盖更大资金需求：既满足投资者获取超额收益的能力诉求，也满足资产配置所需的流动性、透明度和交易效率，降低场外资金、低风险偏好资金及机构配置资金进入权益市场的门槛；管理人自购、长期持有安排和机构参与，则有助于形成更稳定的资金锚。
牟一凌认为，就市场稳定看，主动ETF依托基本面研究和组合管理进行主动配置，有利于改善优质资产的定价效率；ETF做市、申赎和套利机制还能增强一二级市场联动、平抑折溢价、提升流动性承接。由此，主动ETF有望推动市场资金从单纯追求交易机会转向长期配置与价值发现，扩大中长期资金占比、优化投资者结构并增强市场内在稳定性，实现从“带来增量资金”到“改善资金结构、投资行为和定价机制”的更深层作用。
政策改革新抓手，基本面提供支撑
五矿证券研究所负责人杨诚笑表示，从完善稳市机制、健全长周期考核，到推动首批18只主动ETF注册，政策部署正加快转化为具体行动，主动ETF募集与入市为投资端改革增添了新抓手，也让投资者更加清晰地看到稳定市场、促进长期投资的政策信号。截至10月27日，沪市首批主动ETF已募集163.3亿元，近10万户投资者参与认购，机构认购占比超过20%，多家管理人及股东相关方的自购安排合计21亿元。“居民与机构以实际行动表达对中国资产的认可，管理人自购进一步增强了利益绑定和市场信任。”杨诚笑说。
杨诚笑认为，投资者的信心有坚实基本面支撑。前三季度我国经济增长4.6%，高技术制造业增加值增长14.3%，工业机器人、锂电池等产品产量保持较快增长。完整产业链、超大规模市场与持续科技创新相互促进，正在拓展优质企业的成长空间。主动ETF的重要价值，在于把专业投研与透明、便捷的投资工具结合起来，将分散的配置需求汇聚为专业化买方力量。首批产品聚焦低换手、高分散、相对稳健的策略，有助于增强持仓稳定性，壮大基本面定价力量，提升市场内在韧性。
带来可观增量资金，夯实市场“压舱石”
东方证券研究所首席ETF分析师东春鸣认为，主动ETF的推出，对引导增量资金入市、增强市场内在稳定性具有积极意义。
一是拓宽中长期资金入市渠道，带来可观增量资金。首批18只产品开售三个交易日即有11只募满20亿元上限，合计募集超280亿元，预计首批产品成立后带来增量资金超350亿元，按80%—90%的股票仓位测算，或将形成约280亿—320亿元的A股增量配置资金。
二是以稳健风格和交易机制夯实市场“压舱石”。首批产品以均衡、价值、红利、质量等风格为主，注重基本面和长期回报，持仓分散、换手较低，具有“耐心资本”属性。相较传统开放式主动基金，主动ETF二级市场交易与一级市场申赎相对分离，有助于减轻集中赎回对持仓的冲击，平抑市场波动。三是强化长期投资导向，提振市场信心。产品受业绩比较基准约束、严防风格漂移，有利于引导投资者从短期博弈转向长期配置；产品每日披露基于真实投资组合的申赎清单，便于市场监督。据悉，在近期市场调整阶段，沪市6家管理人逆势自购合计21亿元，以真金白银传递对中国经济和A股长期价值的信心。
整体来看，新商业市场，首批主动ETF热销不仅为市场带来增量资金，更通过机构认购、管理人自购和长期持有安排释放价值认可信号。随着产品陆续建仓，其配置意愿将转化为现实买盘，有望在补充承接资金、缓解负反馈、改善资金结构和提振市场信心等方面发挥积极作用。
