中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2026年5月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3%，5年期以上LPR为3.5%。两项利率均与上月水平持平，连续12个月“按兵不动”。

LPR由各报价行按照公开市场操作利率（公开市场7天期逆回购利率）加点形成的方式报价，由全国银行间同业拆借中心计算得出，为银行贷款提供定价参考。

“5月LPR与上个月持平，连续12个月‘按兵不动’，符合市场预期，主要是为了巩固前期降息效果，支持银行体系保持稳健性，配合财政政策协同发力预留空间。”招联首席经济学家、上海金融与发展实验室副主任董希淼表示，从定价基础看，7天期逆回购利率自2025年5月下调后，已连续12个月保持在1.4%不变。定价基础未发生改变，意味着LPR报价缺乏下行的政策空间，这在很大程度上已经预示LPR会保持不动。

业内人士表示，一季度我国GDP同比增长5%，规模以上工业增加值、进出口等表现较好，物价数据边际好转；宏观经济在地缘政治因素扰动下仍表现出较强韧性，货币政策继续宽松的紧迫性不大。

与此同时，银行净息差面临收窄压力。数据显示，受年初部分贷款重定价等影响，2026年一季度末商业银行净息差为1.4%，较上年末下行0.02个百分点，结束连续3个季度不变的情况。

“尽管近期商业银行在货币市场批发融资成本出现一定幅度下降，但从稳息差角度看，报价行缺乏主动下调LPR报价加点的动力。”东方金诚首席宏观分析师王青表示，维持LPR稳定一定程度上有助于缓解银行经营压力，保持稳健发展能力和服务实体经济能力不下降。

中国人民银行此前发布的《2026年第一季度中国货币政策执行报告》强调，要“精准有效实施适度宽松的货币政策”“增强政策前瞻性灵活性针对性”“灵活运用多种货币政策工具”。

“这表明，中国人民银行在维持适度宽松总体方向的同时，更加突出货币政策前瞻性、精准性和有效性，不会盲目加码总量刺激，而是根据内外部环境变化和经济发展情况灵活调整实施节奏和力度。”董希淼表示，通过结构性货币政策工具，更有力支持科技创新、提振消费、小微企业等重点领域，并加强与财政政策协同发力。