2025年4月，公募基金发行市场延续活跃态势，权益类产品成为核心驱动力。公募排排网数据显示，按认购起始日统计，截至4月30日，4月共有127只公募基金启动募集，数量与3月基本持平。值得注意的是，这已是今年以来连续第二个月新发基金数量突破100只，公募市场发行节奏持续稳定。从产品类型来看，股票型基金仍是发行主力。4月共有84只股票型基金开启募集，较3月的81只小幅增长3.70%，同时占当月新发基金总量的66.14%。债券型基金发行增速显著，4月启动募集产品数量达28只，环比增长16.67%，增幅领跑各类型基金，成为仅次于股票型基金的第二大发行类别。相比之下，受海外市场波动影响，QDII基金发行明显遇冷。4月未有新QDII基金启动募集，较3月的2只环比大幅减少，显示投资者对跨境投资的短期热情有所降温。在4月启动募集的股票型基金中，指数型基金成为绝对主力。数据显示，被动指数型基金和增强指数型基金分别有58只和24只启动募集，两者合计占比超过股票型基金总量的90%。债券型基金方面，中长期纯债型基金最受市场欢迎。4月共有14只该类型基金启动募集，在债券型基金中占比达到50%，凸显机构投资者对较为稳定收益产品的配置需求依旧旺盛。混合型基金发行呈现明显偏向，偏股混合型产品占据主导地位。当月启动募集的10只混合型基金中，偏股混合型占比高达90%，表明投资者通过混合型产品布局权益市场机会的意愿较强。基金发行持续回暖，与当前市场行情息息相关。民生证券认为，2025年年初至今，宏观经济波动率放大导致了市场风格不断出现切换，这使得大部分投资者过于聚焦短期宏观命题走向而忽视长期变化。无论贸易摩擦存在与否或者程度如何，一些长效机制的构建并不会因此停止，中国新外需构建的步伐不会停止，未来的投资机遇也应该围绕这些领域进行：内需的构建和全球经济秩序的重塑。浦银国际表示，美国所谓“对等关税”政策宣布后，4月主要中国股指表现较为波动。其间A股回调的幅度较港股更小，即A股在外部风险上升时的表现会较港股和中概股更稳健。这是因为A股资金盘更稳，有“国家队”护盘，外资的占比相对偏低。尽管短期中美摩擦升温将对市场情绪产生较为负面的影响，进而导致估值收缩，但目前中国市场的估值已回落至偏低水平，除非发生更极端的事件，预计进一步下行空间有限。市场关注点或将逐步从外部转向国内政策，中国有丰富的政策储备和充分政策空间，可有效应对外部环境的不确定性。

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